By Benjamin Parameswaran
Die indische Wirtschaft boomt und wird in den kommenden Jahren zu einem der weltweit wichtigsten M&A-Ziele avancieren. Insbesondere deutsche Unternehmen haben Indien als einen der Absatzmärkte der Zukunft erkannt und sind dort zunehmend aktiv. Dabei kommt es vermehrt auch zum Erwerb börsennotierter indischer Unternehmen. Akquisitionen börsennotierter Unternehmen, die in Deutschland unter das Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetz (WpÜG) fallen, unterliegen auch in Indien einem speziellen Regelungsregime, nämlich den Securities and alternate Board of India (Substantial Acquisition of stocks and Takeovers) laws, 1997. Dieses Praxishandbuch gibt nach einer kurzen Darstellung des allgemeinen Rechtsrahmens für ausländische Direktinvestitionen auf dem Subkontinent einen Überblick über den Ablauf öffentlicher Übernahmen in Indien. Dabei stellt der Autor auch vergleichende Bezüge zum deutschen Übernahmerecht her.
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Es ist somit nicht ausgeschlossen, dass sich der anwendbare Delisting Threshold von Jahr zu Jahr ändert. 126 V. Eckpunkte des öffentlichen Angebots 43 der Verpflichtung der Gesellschaft zur Einhaltung des Streubesitzes korrespondiert eine Verpflichtung der Großaktionäre dafür zu sorgen, dass ihre Beteiligungsquote an der börsennotierten Zielgesellschaft die Schwellen von 75 % bzw. 90 % (sog. Delisting Threshold) nicht dauerhaft übersteigt. Zwar verbietet das indische Übernahmerecht dem Bieter nicht die Abgabe eines öffentlichen Angebots für bis zu 100 % der Aktien der Zielgesellschaft.
Dem Merchant Banker kommt im Angebotsprozess eine tragende Rolle zu. Gemeinsam mit dem Bieter ist er für die Einhaltung der gesetzlichen übernahmerechtlichen Vorgaben verantwortlich. B. Veröffentlichungspflichten), die nach der Konzeption des WpÜG dem Bieter obliegen würden, fallen in Indien in den primären Verantwortungsbereich des Merchant Banker, der aufgrund seiner diversen Aufgaben in der Praxis auch als „Manager to the Offer“ bezeichnet wird. Regulation 24 enthält eine Liste der allgemeinen Verpflichtungen des Merchant Banker.
IV. Ablauf des öffentlichen Angebots 31 Wie bereits beschrieben, müssen nach Regulation 21(1) öffentliche Angebote grundsätzlich für mindestens 20 % des stimmberechtigten Kapitals abgegeben werden. B. Werbung, PR, Roadshows) häufig eine entscheidende Rolle. Die Takeover Regulations enthalten in Regulation 17 den allgemeinen Grundsatz, dass solche Maßnahmen in keiner Weise irreführend sein dürfen. a. 101 Somit haben Bieter und Merchant Banker sicherzustellen, dass Werbematerial lediglich solche Informationen enthält und im Rahmen von Roadshows lediglich solche Informationen verwendet werden, die sich auch aus dem Public Announcement und dem Letter of Offer ergeben.